AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？保数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的方一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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