随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾(wěi)声(shēng)，经历(lì)了过去(qù)几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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