私募基金运(yùn)作即将迎来更全面的新(xīn)一轮监(jiān)管。

　　4月(yuè)28日，中国证券投资(zī)基(jī)金(jīn)业协(xié)会（下称中基协）就起草的《私募(mù)证券投资基金运作(zuò)指引》（下称(chēng)《运作指引》）向社会公开征求(qiú)意见。

　　自(zì)2013年6月证(zhèng)券投资基金法将私(sī)募证(z撒贝宁个人资料简历hèng)券投资基金纳(nà)入统一规范，中基协(xié)实施登记备案以来，我国私募证(zhèng)券投(tóu)资基金行业发展迅速(sù)，规模不断(duàn)增加。截(jié)至2022年年末，中基协已(yǐ)登记(jì)私募证(zhèng)券投(tóu)资基(jī)金管理人9000余家(jiā)，存续私募证(zhèng)券投(tóu)资基金(jīn)9.3万只，规模5.6万亿元。私募证券投资基金交易(yì)策(cè)略逐步多(duō)元(yuán)化，交易活跃，投资资产覆盖(gài)股(gǔ)票、基金、债券和场内外衍(yǎn)生(shēng)品，已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)资本市场(chǎng)重要的机构(gòu)投资者之(zhī)一。中基协结合私(sī)募证券投(tóu)资(zī)基金(jīn)行业实践，坚持规范发展和问题导向，起草(cǎo)形成《运作指引》，明确底线要求，针对重点问题予以规范，完善私募证券投资基金运作(zuò)规则体系。

　　本次征求(qiú)意见的《运作指引》共(gòng)计三十二条，对(duì)私募证券投(tóu)资基金(jīn)募集、投资、运作管(guǎn)理等环(huán)节提出(chū)了(le)规范(fàn)要求。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)：

　　募集要求方面(miàn)，在募集及存续门槛要求上，明(míng)确(què)私募证券投资基(jī)金(jīn)初始募集及存续(xù)规(guī)模不得低(dī)于(yú)1000万元。

　　今年2月，中基协发布了修订后的《私募投资基金(jīn)登记备(bèi)案办法》（下称(chēng)《备(bèi)案办法》）及(jí)配套指引，进一步明确了(le)私募(mù)登记(jì)备案标准，其(qí)中就提出(chū)私募证(zhèng)券基(jī)金初始实缴募集资金(jīn)规模(mó)不(bù)低于1000万元人(rén)民币。此次《运作指(zhǐ)引》的相关要求与《备案办法(fǎ)》衔接(jiē)。

　　但(dàn)引发市场热议的(de)是，基(jī)金合同(tóng)中应当明(míng)确(què)约定，除市场(chǎng)波(bō)动导致净值变(biàn)化外，连(lián)续60个交易(yì)日出现基金(jīn)资产净值(zhí)低于1000万元人民(mín)币的，该私募证券投(tóu)资基金进入清算(suàn)流(liú)程。

　　有行业人(rén)士(shì)认(rèn)为，《运作指引》在(zài)衔接《备案(àn)办法》募集规模的(de)基础上(shàng)，增加(jiā)了存(cún)续要求，这可以有效(xiào)避(bì)免《备(bèi)案(àn)办法(fǎ)》出台后，通(tōng)过募集(jí)资(zī)金(jīn)后再赎回的方(fāng撒贝宁个人资料简历)式备案(àn)的(de)“壳基金(jīn)”。此外，这(zhè)也体现行业的“扶强(qiáng)除(chú)劣”趋势，中小规模的私募生存难度越来越大。

　　申赎管(guǎn)理上，为加(jiā)强(qiáng)流动性风(fēng)险管理，《运作指引》要求(qiú)私(sī)募证券投资基金(jīn)开放申(shēn)赎频率不得高(gāo)于(yú)每月一次。为引导投资者理性投资、长期(qī)投资，《运作(zuò)指引》明确(què)基金(jīn)合同应当约(yuē)定投(tóu)资者不少于(yú)6个月的份(fèn)额锁定期安排(pái)。撒贝宁个人资料简历p>

　　投资要求方面，在组合投资要(yào)求上(shàng)，为引导(dǎo)私募证券(quàn)投(tóu)资基金管理人提(tí)升专业投资能力(lì)，组合投资、分散(sàn)风险(xiǎn)，要求私募证券投资基金(jīn)采(cǎi)取资产组(zǔ)合(hé)的方式进行(xíng)投(tóu)资。单只私募证券投资基金(jīn)投资于同一资产(chǎn)的资金，不得超过(guò)该基(jī)金净资产的25％；同一私募基(jī)金管(guǎn)理人管理的全部私(sī)募证(zhèng)券投资基(jī)金(jīn)投(tóu)资于同一资产的资金，不(bù)得超过该资产(chǎn)的25％。银(yín)行活期存款(kuǎn)、国(guó)债、中央银行票据(jù)、政策性金融债、地(dì)方政府债券、公(gōng)开募集(jí)基金等中国证监会、协会认可的投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)除外(wài)。

　　《运作(zuò)指引(yǐn)》还明确(què)禁止(zhǐ)多层嵌套，要求私募证券投资基金架构应当清晰(xī)、透(tòu)明，不得通过设置复杂(zá)架构、多层(céng)嵌套等方式规避监管要(yào)求。私募证(zhèng)券(quàn)投资基(jī)金(jīn)投资(zī)于其他私募证券(quàn)投资基金(jīn)或者(zhě)金(jīn)融机构发行(xíng)的资产管理产(chǎn)品的(de)，应(yīng)当(dāng)明(míng)确约定所投资(zī)的私(sī)募(mù)证券投资基(jī)金(jīn)或(huò)者资产管理产(chǎn)品不再投资(zī)除公开募集基金以外的其他私(sī)募证券投资基(jī)金或者资产管(guǎn)理(lǐ)产(chǎn)品。

　　在场(chǎng)外衍生品(pǐn)投资(zī)要求上，明(míng)确私(sī)募基(jī)金应当以风险管理、资产(chǎn)配置为目标开展衍生品交易，不得将衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)异化为股票、债券等场内标的的(de)杠杆融资(zī)工(gōng)具，不得为不适格投资者提供通(tōng)道(dào)服务(wù)，提出集(jí)中度、杠杆等要求(qiú)。

　　运作管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求方面，要求私募证券(quàn)投资基金管理(lǐ)人建立健全内(nèi)部(bù)制度(dù)，遵循投(tóu)资者利益优先与公(gōng)平交易(yì)原则，防范利益输送。对量化私募证(zhèng)券投资基(jī)金在交易系(xì)统安全、异常交(jiāo)易监控、内部管(guǎn)理、资料保存、产品命名等(děng)方面提出规范要求。进一步(bù)细化对私募证券投资基金投资运(yùn)作（如衍生品、境外资产(chǎn)等特殊交易）的(de)信息披露要求。

　　同(tóng)时，《运作指(zhǐ)引》明确不同规模私募(mù)证券投资基金(jīn)管理(lǐ)人和(hé)私募证券投资基金信(xìn)息(xī)报送(sòng)工作要(yào)求。

　　《运作指引》还(hái)要求规(guī)模以上私募证券投资基(jī)金管理人定期开展压力测试、建(jiàn)立风险(xiǎn)准备金(jīn)制度等。具体(tǐ)来看，同一实际控制人控制的私募基金管理人(rén)在(zài)最近一年度末合计基金管理规模在20亿元以上的(de)，应(yīng)当持续(xù)建立健全流(liú)动性风险监测、预警(jǐng)与(yǔ)应急处置、关于预警线与止损线的(de)风险管理(lǐ)制度，每季度至少进行一次压力测试。私募基金管理(lǐ)人应(yīng)当结合市(shì)场状况和(hé)自身管(guǎn)理能力制(zhì)定(dìng)并持(chí)续更新流动性风险应急预案，明确(què)预(yù)案(àn)触发情(qíng)景(jǐng)、应(yīng)急程序与(yǔ)措施(shī)等。

　　《运作指引》明确禁止通道业务，私募基金管理(lǐ)人应当(dāng)对投资者资金来源的合规性进行审查，不得由(yóu)投资(zī)者或(huò)其指定第三(sān)方下达投资指令(lìng)或者自行负责(zé)投资(zī)运(yùn)作，不(bù)得为金融机构、其他私募基金管理人，金融(róng)机构(gòu)资产(chǎn)管理产品以及其他私募基金提(tí)供规避投资(zī)范(fàn)围(wéi)、杠杆约束(shù)、投资者门槛等监管要求的通道服务(wù)。

　　一(yī)位私募人士向(xiàng)期货日报记者表示，综合来看，私募监管的实际标准(zhǔn)在向金融机构管理(lǐ)标准看齐，《运作指引》如果按(àn)目前征(zhēng)求(qiú)意见稿的(de)水平(píng)落(luò)实，执行(xíng)后会快速(sù)抹平私募基金相对其(qí)他资管(guǎn)产品的灵活度(dù)，让资金方的投放(fàng)偏好回到策(cè)略(lüè)表现及管理人(rén)的整体运营和服务水(shuǐ)平(píng)上，而(ér)非政(zhèng)策监管红利。这将更有利于行(xíng)业的健康发(fā)展，回归管理本(běn)源。

　　不过(guò)，《运作(zuò)指引》也给予了(le)过渡期(qī)安排。

　　中基协表示(shì)，《运作指(zhǐ)引》施行后(hòu)，新备案的私募(mù)证(zhèng)券投资基金按照《运作指(zhǐ)引》要求执行。同时(shí)为减少新(xīn)老基金的套利(lì)空间(jiān)，对存量(liàng)基金针对不同情(qíng)况提出差(chà)异化整改要求，并对重点条款的整改给予(yǔ)充(chōng)分过渡(dù)期安(ān)排(pái)：

　　对于(yú)违反投资范围(wéi)要求、开展通道业务、不(bù)符合最低存续规模等触及底线要求的存(cún)量基金，《运作指引(yǐn)》施行后不得新增募集(jí)规模及投资(zī)者(zhě)，不得(dé)展期，新(xīn)增(zēng)投资活动获得须符(fú)合《运(yùn)作(zuò)指引》要求，合同到期后予以清(qīng)算；

　　对于不(bù)符合《运(yùn)作指引》中关于(yú)投资集(jí)中度、嵌(qiàn)套层数、杠杆比例(lì)、债券及衍生品交易等(děng)投资要求的，给予(yǔ)12个月(yuè)整改过(guò)渡期，不强(qiáng)制要求修改基金合同；

　　对于《运作指引》实施后存量基金(jīn)新(xīn)募集的投(tóu)资者要(yào)求(qiú)设置不(bù)少于6个月的份额锁定期；

　　对于存量基金发生基金合同变更的，变更后内容应当符(fú)合《运作指(zhǐ)引》要求；基金合同存续(xù)期限发生变化的，应当按照《运作指引(yǐn)》修改(gǎi)基金(jīn)合(hé)同；

　　对于存量基金中无固定存续期(qī)限(xiàn)的私募证券投(tóu)资基金，要求在《运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)引(yǐn)》施行后12个月内(nèi)，修改基金(jīn)合同(tóng)，约(yuē)定明确(què)的(de)基金(jīn)存(cún)续期，以(yǐ)促进目前(qián)存量(liàng)永续基金限期(qī)整(zhěng)改(gǎi)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 撒贝宁个人资料简历