自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科(kē)创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行(xín绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多g)业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放(fàng)出来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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