金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第(dì)一股”光环(huán)的(de)珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘(pán)直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全(quán)天颓势尽(jǐn)显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第一天市值(zhí)就(jiù)缩(suō)水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿港元，公开发售(shòu)获(huò)超(chāo)购(gòu)1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引入基(jī)石投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别(bié)是有着“华尔街(jiē)之狼(láng)”之称(chēng)的(de)私(sī)募(mù)股(gǔ)权(quán)巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月(yuè)分别投资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美(měi)元(yuán)，两(liǎng)次成本(běn)分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于(yú)珍酒李渡今日(rì)收(shōu)盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显示(shì)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是一家致力(lì)提供(gōng)以酱香型(xíng)为主的次(cì)高(gāo)端(duān)白酒产品的(de)中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集(jí)团旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年(nián)收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒公司，以及中国(guó)白酒行业(yè)中提供三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第三大(dà)公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到(dào)2022年(nián)的(de)毛(máo)利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公(gōng)司相(xiāng)比也处于下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛(máo)利率超过(guò)90%，而腰部(bù)的今(jīn)世缘、口(kǒu)子窖(jiào)等企业(yè)毛利率(lǜ)也超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致毛利(lì)率的(de)直接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货(huò)正在逐步(bù)增(zēng)加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势(shì)，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称(chēng)大(dà)部分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业(yè)的毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向东的操盘(pán)手法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴(wú)向东(dōng)，进入其(qí)姐夫傅军旗(qí)下新华联(lián)集团(tuán)工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事(shì)、董(dǒng)事局副主席。也是在(zài)此，吴向东正式开启了(le)他的白(bái)酒事业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅(jǐn)一年就将(jiāng)川酒(jiǔ)王销量(liàng)做(zuò)到湖南(nán)第(dì)一。川酒王热(rè)销(xiāo)之后，大量(liàng)仿冒(mào)产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日(rì)子(zi)越(yuè)来越难，吴(wú)向东想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与(yǔ)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)签订了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创(chuàng)了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模(mó)式，随后，金六福在这一(yī)年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将时任男足主(zhǔ)教(jiào)练的米卢誉(yù)为神奇教练和好运福(fú)星。深(shēn)谙营(yíng)销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带(dài)微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的广告投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰(hōng)炸下，金六福(fú)迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向(xiàng)东的操(cāo)盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西李渡，以及(jí)湖(hú)南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开(kāi)口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目(mù)前(qián)，吴向东实际控制的金东(dōng)集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽(zé)酒(jiǔ)业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融(róng)、文化(huà)旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业(yè)。

　　靠(kào)卖白(bái)酒，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)也(yě)一(yī)举成为(wèi)湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元(yuán)人民币财富位列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还是会更(gèng)好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前(qián)不久的第108届(jiè)全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会(huì)上传(chuán)来(lái)。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初咨询(xún)董事(shì)长王(wáng)朝(cháo)成放(fàng)出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样负增(zēng)长、收入低增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且很(hěn)可能刚(gāng)刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景-量价(jià)-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费在(zài)疫情(qíng)场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区域酒借助消费(fèi)恢复较快。高端(duān)的恢复没有(yǒu)看到(dào)更强(qiáng)的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一(yī)二季(jì)度上市公(gōng)司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需(xū)-库(kù)存周期看趋势，现在存在(zài)三个矛盾(dùn)：一(yī)是产区和供(gōng)需(xū)的矛盾，大产区都在扩产能，但销量在下降；二(èr)是名(míng)酒企(qǐ)业(yè)都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失的(de)主要(yào)是100块钱以下(xià)的(de)价位(wèi)带(dài)，其(qí)原(yuán)因在于城市(shì)化，大部分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯变(biàn)了，导致(zhì)未来升级空(kōng)间(jiān)基数(shù)变小；超高(gāo)端(duān)从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售价蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(jià)在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出(chū)了一组各价(jià)格带(dài)白酒(jiǔ)节前和(hé)节(jié)后的终端进货(huò)量数蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样据。其(qí)中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相(xiāng)关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走(zǒu)向何方让我们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样