射(shè)频(pín)芯片领域面临变(biàn)局，下(xià兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)游(yóu)市(shì)场(chǎng)增速放缓叠加进入竞争红(hóng)海(hǎi)，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正式在(zài)科创板上(shàng)市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧(huì)智(zhì)微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在(zài)一级市场受(shòu)到资本热(rè)捧。据(jù)公(gōng)司上市文(wén)件(jiàn)，慧智微于(yú)2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快车(chē)道，先(xiān)后引入了(le)华(huá)兴(xīng)资本(běn)、元禾璞华、大基金(jīn)二期(qī)、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等(děng)一系列外(wài)部机构股东。截至(zhì)上(shàng)市前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信(xìn)德(dé)以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口一提的是，与(yǔ)慧智微产品结构相似的(de)唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出(chū)了(le)破发的行情，该公司股价于(yú)去(qù)年下半(bàn)年(nián)触底回升，但截至今日收盘股(gǔ)价(jià)仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射(shè)频领域正面临变局(jú)。目前，正射(shè)频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能(néng)手(shǒu)机增速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等(děng)因素影响，预(yù)计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片(piàn)巨头(tóu)，近(jìn)年来也在响应市场(chǎng)变(biàn)化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售，下游(yóu)应用领域主要(yào)包括智能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智能(néng)手机品牌，闻泰科技等(děng)移动(dòng)终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信(xìn)等(děng)无(wú)线(xiàn)通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原(yuán)因(yīn)，慧(huì)智微在招股文件(jiàn)中称，是由于持续进(jìn)行高额(é)研发投入；下游客户集中且(qiě)具(jù)有产品验证周期，尚(shàng)未形成规(guī)模效应(yīng)；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响(xiǎng)，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三(sān)年的(de)总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三(sān)年公司的(de)综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构更接近的(de)唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，公司于(yú)2018年末开始进(jìn)入融资快车(chē)道，尤其是(shì)冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其(qí)在一年内(nèi)完成了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包括大基(jī)金二(èr)期、元禾璞华、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等也(yě)是在这一(yī)阶段(duàn)对慧(huì)智微进入了慧智微的股东(dōng)序(xù)列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基金二(èr)期(qī)、广发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投为(wèi)持股达(dá)5％以上的(de)外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通-执中数据(jù)显示，从当前(qián)的(de)股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实(shí)现了近(jìn)2.5倍的账面回(huí)报，而较大基(jī)金(jīn)二(èr)期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书显(xiǎn)示，公司目前有超(chāo)过接(jiē)近(jìn)67％的收入来自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩造成(chéng)了(le)冲(chōng)击(jī)，而市场(chǎng)对(duì)智能手机未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对(duì)包括(kuò)慧智微在内(nèi)的射(shè)频(pín)芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频(pín)前(qián)端的市场为(wèi)190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频前端(duān)市场规模(mó)与(yǔ)2021年(nián)的市场相差无几。而接下来，由于智能(néng)手机的温和增(zēng)长以(yǐ)及5G普及的潜力(lì)有限(xiàn)，预(yù)计到2028年射频(pín)前端的市场年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的(de)射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年(nián)4月科创板(bǎn)上市时，也(yě)遭遇了破发的行(xíng)情，上市(shì)首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升，但截至今(jīn)日(rì)收(shōu)盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的发行价(jià兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领域(yù)的(de)巨头厂商(shāng)都在(zài)谋求转型，拓(tuò)展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频(pín)芯(xīn)片(piàn)外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车、物(wù)联网、电源等领(lǐng)域。

　　国(guó)内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者众，且产(chǎn)品仍集中在中低端(duān)市场，各射(shè)频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一(yī)步压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀价(jià)已经无底线，而预计(jì)未来每个射频细分赛道还会(huì)有(yǒu)更(gèng)多竞争者(zhě)进入，往后(hòu)三年射(shè)频芯片厂商将面(miàn)临(lín)更大的(de)生存和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯(xīn)片厂商的(de)关注亦有所下(xià)降(jiàng)，截(jié)至目前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布(bù)完成融(róng)资，而在(zài)2021年(nián)上半年，这(zhè)个数据(jù)是近50家，且投(tóu)资机构涵盖(gài)了投资(zī)机构涵(hán)盖(gài)了中金资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产(chǎn)业(yè)基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总(zǒng)部基地及(jí)上(shàng)海和广州研发中心建设以及补充流动资(zī)金。具(jù)体战略规划(huà)方面，其表示将巩(gǒng)固(gù)在5G射频(pín)前端领域取得的市场(chǎng)地位(wèi)，增(zēng)加头(tóu)部客(kè)户的市场份额；技术上跟进射(shè)频前(qián)端技术(shù)迭代，优化(huà)可重构技(jì)术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产(chǎn)品上加大对(duì)上游滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口