美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该(gāi)行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架(jià)无接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底部(bù)或已出接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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