衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高(gāo)度(dù)关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需求下行(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期(qī)，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基(jī)本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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