关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)消息。

　　美(měi)联储布拉德：利率可能(néng)需要进一步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一步(bù)提高利(lì)率以给通胀降温(wēn)，但他补(bǔ)充(chōng)称(chēng)，自己(jǐ)将观(guān)望一定时间，看看经济数据(jù)表(biǎo)现再决定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取(qǔ)的激(jī)进政策遏(è)制(zhì)了通胀(zhàng)的上升，但目前还(hái)不(bù)清楚通胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道(dào)路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉(lā)德(dé)还表示，他认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)仍(réng)然可以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发经济严(yán)重(zhòng)下滑的情况(kuàng)下帮助通胀率回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经(jīng)济(jì)可(kě)能陷入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认(rèn)为基线(xiàn)情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德(dé)是美(měi)联储决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联(lián)邦公(gōng)开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地(dì)利率互换市场互联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互换通”）的(de)各(gè)项准备工(gōng)作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北(běi)向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是(shì)香港及(jí)其他(tā)国家(jiā)和地区的境外投资者经(jīng)由香港与内地基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的(de)机制安排，参与(yǔ)内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易中心(xīn)签署报价商协(xié)议，并为上海清算所利(lì)率(lǜ)互换集中清算业务(wù)的清算会员(yuán)或该类会员的清算客(kè)户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外投资者(zhě)为符合(hé)人民银(yín)行要求并完成(chéng)内地(dì)银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境(jìng)外机构投资者，并(bìng)经外汇交易中心开(kāi)通“北向(xiàng)互(hù)换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北(běi)向互(hù)换通”交易权(quán)限(xiàn)的境外投(tóu)资者需(xū)同(tóng)时(shí)申请成为(wèi)场外结算(suàn)公(gōng)司的清算会(huì)员或该类会员的(de)清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)，后续可根据市场情况适时(shí)调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公(gōng)告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近15％。张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语上交所发(fā)现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实施(shī)停牌，并发布公(gōng)告，就相关原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于(yú)嵘(róng)泰转债停牌及相关交易处(chù)理情况的公告。公告称(chēng)，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰(tài)工(gōng)业股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称公(gōng)司）在上(shàng)交所网(wǎng)站发(fā)布关于实施“嵘泰转债”赎(shú)回(huí)暨摘牌的(de)公告称，嵘泰转债最(zuì)后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停止交易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公(gōng)告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该(gāi)可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成交阶段共(gòng)成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交易所债券交易规则》第一百三(sān)十条等相关规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易无效(xiào)，不进(jìn)行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和(hé)赎回(huí)不(bù)受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情(qíng)绪(xù)有所回暖，叠(dié)加(jiā)油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五一(yī)”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂(zhī)市(shì)场连涨两日(rì)。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美(měi)联储(chǔ)继续加息预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅(fú)下挫，外围(wéi)市场环境整(zhěng)体偏弱(ruò)。5月4日凌晨(chén)，美联储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮加息(xī)周期的第十次(cì)加(jiā)息，也可能(néng)是本轮紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场情绪出(chū)现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期(qī)开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所油脂油料分析师(shī)巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相对(duì)有限。

　　在光(guāng)大(dà)期货研(yán)究所油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)的强力反弹是(shì)由基本面的改(gǎi)善推动的(de)。她(tā)表示，一方(fāng)面源于餐饮端的(de)利多(duō)预期。油脂相关(guān)上市(shì)企(qǐ)业一季度业绩(jì)大增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和毛(máo)利(lì)率提升(shēng)共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火(huǒ)爆，交通运输部数据(jù)显示，假期(qī)前三天日(rì)均发送(sòng)人数和2019年、2021年基(jī)本持(chí)平。这(zhè)意味(wèi)着油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需(xū)求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将(jiāng)持续(xù)成为(wèi)支(zhī)撑油脂(zhī)需求的重要力量。另一方(fāng)面，国内大(dà)豆压(yā)榨企业5月上旬仍(réng)出(chū)现不同程度的停机计(jì)划，市场现货供应(yīng)仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速(sù)度放缓；而(ér)棕榈(lǘ)油方面，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数(shù)据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预期(qī)马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)4月产量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推(tuī)算(suàn)4月库存(cún)环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降(jiàng)，且产量(liàng)降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致市场情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但在价格(gé)持(chí)续下跌后，利空落地效应以及机构(gòu)对于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动期(qī)价快速反(fǎn)弹，而库(kù)存预估下(xià)降的原因(yīn)来自于马来西亚国内消费(fèi)需(xū)求的(de)增加(jiā)。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带动内盘油(yóu)脂价格上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油自(zì)身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步弱化(huà)也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁(shuí)将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒(méi)报道(dào)，周五公布的一项调查显(xiǎn)示，全球第二大(dà)棕榈(lǘ)油生产国——马来(lái)西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月以(yǐ)来(lái)最低水平，因(yīn)产量持平且马来西(xī)亚(yà)国内使用量增加(jiā)。受访的(de)九(jiǔ)位分(fēn)析师和(hé)贸易商预(yù)估中值显(xiǎn)示(shì)，棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续(xù)第三个月减少(shǎo)并触及2022年5月以来(lái)最低水平(píng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内(nèi)棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油商(shāng)务(wù)网监测数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末(mò)，国(guó)内棕榈油(yóu)库存总量为(wèi)77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下(xià)库存(cún)量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存(cún)量为(wèi)4.2万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚和国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)都在(zài)下降，但原因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产量的季(jì)节性减(jiǎn)产以及印尼(ní)国(guó)内出口政(zhèng)策限制导致的棕(zōng)榈油出口(kǒu)较好(hǎo)。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要(yào)是受到年(nián)初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时(shí)豆(dòu)棕现货(huò)价差高(gāo)位运行导(dǎo)致棕榈油替(tì)代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈(lǘ)油库(kù)存下降，但由于(yú)印尼(ní)5月出口政(zhèng)策出现(xiàn)调整，将允许更(gèng)多的棕榈油出口，市场(chǎng)对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数据(jù)保(bǎo)持(chí)谨慎态度(dù)。中国(guó)和印度作为全(quán)球主(zhǔ)要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然(rán)库存都不(bù)同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消(xiāo)费和(hé)进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处于(yú)年内低位(wèi)，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂(guà)以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水(shuǐ)平低是去(qù)库(kù)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。后(hòu)期随着产量(liàng)季节性增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必(bì)然趋(qū)势(shì)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多是(shì)供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压力(lì)下降(jiàng)，月(yuè)均到港量30万(wàn)吨左右。更为(wèi)重要的(de)是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛(shèng)，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)，棕榈油使用限(xiàn)制(zhì)减少，棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费同比几乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地库存(cún)压力(lì)明显恢(huī)复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的(de)市(shì)场情况来看，短期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏(fá)可持续性。不过，从更(gèng)长的年(nián)度时间周期来看，在厄(è)尔尼(ní)诺气候的预(yù)期下，棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶(jiē)段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气(qì)候的发(fā)生和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场(chǎng)人士看来(lái)，今(jīn)年仍(réng)是(shì)“宏(hóng)观大年(nián)”，宏观层面对于(yú)大宗商品的影(yǐng)响仍(réng)然起到(dào)主导(dǎo)作(zuò)用(yòng)。那(nà)么，对于油(yóu)脂市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)。不过，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦(jiāo)点仍将集中在(zài)美国银(yín)行(xíng)业的(de)任何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对此仍需保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油脂来(lái)说，目前基(jī)本面仍然多空交织。当前年度加拿大(dà)油菜(cài)籽的丰产对国内市(shì)场的压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大量(liàng)到港的预(yù)期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语脂整体(tǐ)的行情难(nán)以表现得特别强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的估值(zhí)在偏低(dī)的油粕比和(hé)当前年度南美大豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得处于偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂似(shì)乎难以表(biǎo)现出独(dú)立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多(duō)地被宏观因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来，由于美联储加(jiā)息已(yǐ)经在市场预(yù)期(qī)当中，因此对大宗商品市场的利空(kōng)影响(xiǎng)有限。对于油脂市(shì)场来(lái)说，虽然生物柴油(yóu)消费占比不(bù)低(dī)，比如棕榈油(yóu)工业(yè)消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费(fèi)和食用消费各占一半，但各国生物柴油(yóu)政策(cè)比例一段(duàn)时(shí)期内是固定(dìng)的(de)，不会因为原油及宏观(guān)市场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波(bō)动(dòng)，加上(shàng)油(yóu)脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂(zhī)自(zì)身基本面(miàn)对价格波动仍(réng)然将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语