总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证(zhèng)监会官网(wǎng)消息(xī)，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者(zhě)多(duō)元化(huà)的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求。而相关(guān)合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科创板(bǎn)市场投资(zī)带(dài)来中长期资金，增强市场的(de)关注度(dù)和(hé)吸(xī)引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消(xiāo)息显示，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首(shǒu)只基于科创50指数的(de)场内期(qī)权品种，科技创新特(tè)色(sè)鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成良好互(hù)补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发科(kē)创(chuàng)板创新活力(lì)，满足(zú)多元化的交易(yì)和(hé)风险管(guǎn)理需求，有助(zhù)于(yú)继(jì)续发挥好科(kē)创板改革先行(xíng)先试的(de)示范(fàn)引领作用，不断(duàn)提升服务(wù)实(shí)体经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券(quàn)交易所官网也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，上交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导(dǎo)下(xià)认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市(shì)，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支(zhī)持创(chuàng)新驱(qū)动发展战略的重(zhòng)要举措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创(chuàng)板建设(shè)稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集(jí)聚示范效应日益显现。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上交所根据市场需求积(jī)极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研(yán)发，将其作为完善科创(chuàng)板(bǎn)配(pèi)套产品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做(zuò)市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改革(gé)先(xiān)行先试示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改(gǎi)革试验田作(zuò)用，对(duì)于促进科创板和股(gǔ)票期权(quán)市(shì)场长期持续健康(kāng)发展意义(yì)重大。”上交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　同时，监管机构(gòu)还(hái)积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举(jǔ)措确(què)保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监(jiān)会一直高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作(zuò)，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进一(yī)步完(wán)善(shàn)风险防控(kòng)机制(zhì)，并根据市(shì)场运行情况改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场风(fēng)险防控工作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体(tǐ)沿用(yòng)前期的风控措(cuò)施，并根(gēn)据科(kē)创板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的(de)风(fēng)险防控(kòng)和市场监(jiān)管(guǎn)措施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会(huì)同市场各(gè)方扎实做好各项业务和(hé)技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权(quán)试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系xù)，有效发(fā)挥了(le)引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为(wèi)进一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险管理工(gōng)具将(jiāng)更加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一(yī)位公募投(tóu)资人士对此表示，目前我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型(xíng)的期(qī)权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不同(tóng)的市(shì)值(zhí)的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的(de)宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的(de)龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内人士分析(xī)，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投资(zī)层(céng)面(miàn)的配套(tào)策略也会丰富(fù)起(qǐ)来(lái)。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权(quán)产品交易(yì)需(xū)求，流动性(xìng)进一步(bù)提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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