本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是(shì)发起式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质企业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩正(<比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市(shì)场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目(mù)前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的(de)难度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外(wài)，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可(kě)能(néng)性(xìng)较大。

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