券(quàn)商今(jīn)年一(yī)季度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去(qù)年较(jiào)低的基数，行业(yè)业绩全面爆发。券商(shāng)板块(kuài)也在周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市券商或上市主体一季(jì)报悉数披露(lù)，券(quàn)商整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度归(guī)母净(jìng)利排(pái)名，新的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均(jūn)计算，中信证券一(yī)季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季(jì)报(bào)的优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月(yuè)28日(rì)，证券板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国银河盘一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交(jiāo)易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归(guī)母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别是华(huá)创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分(fēn)别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家(jiā)，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏为盈的券商多(duō)达(dá)9家，分别是(shì)天风(fēng)证(zhèng)券、华西证(zhèng)券、东北(běi)证券(quàn)、西(xī)部证券、西(xī)南证券、红(hóng)塔证券(quàn)、江(jiāng)海证(zhèng)券、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增速(sù)为负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司一(yī)季报显示，报告期内公司实(shí)现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券(quàn)商的(de)增(zēng)速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部(bù)券商(shāng)的(de)业绩表现同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的头部券(quàn)商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一(yī)季度麦高证券(quàn)经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实现(xiàn)盈(yíng)利，一定(dìng)程度(dù)上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增(zēng)一倍以上

　　一季(jì)度(dù)营收规模(mó)增速方(fāng)面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家(jiā)同(tóng)比增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位(wèi)数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今(jīn)年一季(jì)度同(tóng)比增速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同期营收不足(zú)亿元的低基(jī)数有关，其(qí)今年一季度营(yíng)收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度营(yíng)收增速(sù)超过2倍的有2家(jiā)券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财(cái)通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商(shāng)营收(shōu)增幅接近1倍，分(fēn)别是华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同比下滑幅度较大，分(fēn)别(bié)是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上(shàng)市主(zhǔ)体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿(yì)元(yuán)）、海通(tōng)证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发边际贡献的计算公式是什么呀证(zhèng)券（64.77亿(yì)元）、中金公司(sī)（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

边际贡献的计算公式是什么呀　　头(tóu)部券商(shāng)中，海通证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速杀入营收排名前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一(yī)季(jì)度营收增速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投(tóu)营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行(xíng)业(yè)业绩高增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研(yán)究普(pǔ)遍认可(kě)。

　　开源证券(quàn)在(zài)解读(dú)东方(fāng)证券一季报时(shí)称，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)自营投资收(shōu)益(yì)11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)亏损6.4亿(yì)元(yuán)，改善明(míng)显，期(qī)末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投(tóu)资(zī)致使利息支出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖(nuǎn)下投(tóu)资业务(wù)表现亮眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力，看(kàn)好公(gōng)司在政(zhèng)策放松预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券在(zài)关(guān)于(yú)国金证券的研(yán)报中称(chēng)，自营(yíng)投资成为(wèi)影响国金证券(quàn)业(yè)绩核(hé)心(xīn)因素(sù)，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成(chéng)再融(róng)资后，公司(sī)金(jīn)融投资规(guī)模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，自营投资成(chéng)为(wèi)影响券商业绩(jì)的(de)核心，预期将在(zài)一季度迎(yíng)来反转。投资业(yè)务方面，下半年重点关(guān)注差(chà)异(yì)化(huà)监管的措施落地，或(huò)将(jiāng)打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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