北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）回族女人为什么离婚少、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(pià回族女人为什么离婚少o)中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，回族女人为什么离婚少净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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