昨夜，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前(qián)反映出，央(yāng)行基(jī)准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的(de)债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的(de)利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的(de)一项“基(jī)本(běn)责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的(de)主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来(lái)自(zì)政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次(cì)育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息(xī)稳(wěn)市(shì)信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预(yù)期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出(chū)现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期(q说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思ī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出(chū)套保(bǎo)锁(suǒ)定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波(bō)新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面(miàn)。从相关(guān)因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美(měi)元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示(shì)出(chū)市(shì)场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的(de)担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量(liàng)后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基(jī)本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼(ní)步(bù)入(rù)增产周期(qī)，供(gōn说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思g)应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思(jià)格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压(yā)力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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