衰退近(jìn)在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在(zài)一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好官的言论通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国(guó)产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的下滑(huá)；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的(de)时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(liào)油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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