衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(ch中国飞机事故率是多少éng)度较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只的自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直(zhí)升机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主(zh中国飞机事故率是多少ǔ)要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的(de)担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需(xū)求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系(xì)品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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