财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度(dù)冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历(lì)史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君(jūn)安刘越(yuè)男等人在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于(yú)预(yù)期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同期高基数(shù)下(xià)黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝销售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者(zhě)黄金投资保值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补(bǔ)，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德(dé)邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分(fēn)析，从国(guó)际金(jīn)价来(lái)看，全球地缘(yuán)政治(zhì)的不(bù)确(què)定性、美国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)不确定(dìng)性等因素均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对金价(jià)形成(chéng)长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的(de)产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及(jí)积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块(kuài)估值(zhí)基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银(yín)河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝(bǎo)市(shì)场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模(mó)增(zēng)长速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料供应，中游(yóu)的制造设计(jì)及下游的(de)终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同样拥有较高的(de)毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平，黄金品类零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业(yè)通过(guò)强势(shì)的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞争格局的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌(pái)集团。中国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社不完全统计(jì)，相关上市公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老(lǎo)凤祥和周大生等，具体(tǐ)情况(kuàng)如下：

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