今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体strong>

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。