北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎ2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案o)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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