5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思wéi)稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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