金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一(yī)季(jì)度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初发行新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初(chū)常(cháng)出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需求脉冲式释(sh狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ì)放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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