今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(g沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ū)值：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思rong>6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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