“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换(huàn)合(hé)约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预(yù)计(jì)未来两次(cì)会议期间将加见字如晤,展信舒颜，展信安的用法息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日(rì)以来(lái)最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击(jī)下(xià)持续(xù)下(xià)行，创两周多(duō)来最差(chà)单(dān)日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中(zhōng)在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服(fú)务(wù)行(xíng)业整体表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造业目(mù)前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报(bào)告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是(shì)60年代以来的最低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升(shēng)，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继(jì)续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落(luò)地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在会议(yì)上决定进一(yī)步削(xuē)减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱(ài)沙(shā)尼亚(yà)总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把(bǎ)这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏(hóng)观市场情(qíng)绪回(huí)暖影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的(de)数(shù)据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数(shù)关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(bě见字如晤,展信舒颜，展信安的用法n)周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支(zhī)撑，上(shàng)行态(tài)势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发(fā)酵后(hòu)，5月以收见字如晤,展信舒颜，展信安的用法储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料(liào)，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的国际政治格(gé)局(jú)中，对(duì)天然(rán)橡胶的(de)储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不(bù)会(huì)即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺(wàng)季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋(qū)势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外越南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽(suī)然处于(yú)历(lì)史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较(jiào)为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度(dù)降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需两弱的(de)格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是(shì)整体来说此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还(hái)是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国(guó)经济(jì)复苏进程(chéng)、人(rén)民(mín)币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易(yì)预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动(dòng)，只有价格(gé)的绝(jué)对低(dī)位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后(hòu)续(xù)还需(xū)继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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