为了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上(shàng)市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一则行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他们(men)所掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的(de)证券账户并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出(chū)成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相关税费，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分(fē决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思n)用于(yú)偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或(huò)一(yī)致(zhì)行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人也(yě)就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核(h决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思é)，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的(de)相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实(shí)告(gào)知上市公司上述(shù)持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平(píng)给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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