分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，美国总统奥巴马几岁可能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(美国总统奥巴马几岁de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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