今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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