今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lá长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名i)看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数(sh长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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