5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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