华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可(kě)比公没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获取利没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激(jī)进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格(gé)大(dà)学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护(hù)人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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