30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继(jì)续(xù)不乐观，自(zì)周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数(sh鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ù)和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低价转债(zhài)，鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故过去(qù)的双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动性大(dà)概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在(zài)下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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