北京时间5月(yuè)6日(rì)晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球投资者(zhě)5个多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再(zài)度和(hé)投资(zī)者分(fēn)享(xiǎng)了投资、成功以及(jí)长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会(huì)上表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消费者选择(zé)，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会(huì)放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认(rèn)为，“目前(qián)没有一(yī)家(jiā)公司可(kě)以与台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者(zhě)能(néng)够在第一(yī)时间获取(qǔ)本次股(gǔ)东(dōng)会最新观点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交(jiāo)易(yì)，第一个阶(jiē)段(duàn)价格很好，第二个阶段(duàn)由于他们去年优异的业绩(jì)对卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以(yǐ)来，这部分(fēn)股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年(nián)初，伯(bó)克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不(bù)太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们有(yǒu)很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的(de)分销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥(yōng)有多(duō)个具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力(lì)的(de)分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗糖果(guǒ)当前(qián)面(miàn)临的问(wèn)题不在于(yú)是否开新店。我和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得(dé)走对了(le)方向(xiàng)，但后来发(fā)现还是(shì)不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说(shuō)，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情(qíng)的来临，客流(liú)量(liàng)减少了，但(dàn)电影院不能(néng)减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗(hào)品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求(qiú)下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得非(fēi)常出色了，为了达成(chéng)这笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国(guó)有关部门积(jī)极(jí)地进行了合作，但这并不代表(biǎo)他(tā)们最终一定会(huì)成功，这也不是(shì)愿意(yì)多(duō)花钱就(jiù)能(néng)解(jiě)决的问题。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果会如何，但即(jí)使这笔收购最(zuì)终没(méi)有(yǒu)成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超(chāo)过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的股份(fèn)占比不高(gāo)，但每年(nián)的权重都(dōu)在增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费(fèi)者的(de)习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽(qì)车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什么是(shì)正(zhèng)确的(de)价格(gé)，我们(men)可以在消费者行为方面做一(yī)定的预(yù)测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间(jiān)选(xuǎn)择，多(duō)数人可能会(huì)选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧(yōu)，认为这已经接(jiē)近(jìn)了(le)危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的(de)。”以此(cǐ)来表示，这笔投资(zī)是没(méi)问(wèn)题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路(lù)、能(néng)源(yuán)和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的(de)时(shí)候都有自己的(de)喜好，有些人(rén)会花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第(dì)二(èr)辆车(chē)。我认(rèn)为，如果他们要么(me)放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆车，要么放(fàng)弃(qì)他们的(de)iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)芯片(piàn)行业(yè)台积电拥有非(fēi)凡(fán)的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了(le)解伯(bó)克希尔在一个季度内(nèi)快(kuài)速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特对(duì)此(cǐ)进(jìn)行了说明，在他(tā)看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善且最重(zhòng)要的公司之一，即使(shǐ)是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很(hěn)多人想要提(tí)高美国的芯片产(chǎn)能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能留(liú)在(zài)（中(zhōng)国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以与(yǔ)台(tái)积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特(tè)，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一个不(bù)需要(yào)高估就能(néng)成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的(de)目(mù)标。我们的(de)不(bù)同之处(chù)在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可(kě)能的(de)问题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新(xīn)能源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而(ér)当时人口大约是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道(dào)，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的(de)行业，但电动(dòng)汽车即将大获成(chéng)功。现(xiàn)在它带来(lái)了巨大的(de)成本和巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能(néng)持怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现自动(dòng)化(huà)操作(zuò)程(chéng)度非常高(gāo)，但我还是(shì)觉得用人可能更好(hǎo)，因为(wèi)人(rén)工智(zhì)能并不能取代很多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能(néng)虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去看微软(ruǎn)的(de)产品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍(réng)不(bù)完善(shàn)，譬如目前(qián)还不能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改变全(quán)世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收(shōu)益的(de)机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变，新的事物(wù)永远(yuǎn)在不断出(chū)现，而(ér)且会(huì)取代一些(xiē)原有(yǒu)的技(jì)术，因此，在这(zhè)其(qí)中会存(cún)在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不(bù)够(gòu)

　　针对新(xīn)能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公司(sī)，就是(shì)希(xī)望能够帮助解决一些环(huán)境方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个方面做了非(fēi)常多的投(tóu)入(rù)。不过(guò)，现在做的还(hái)远远不(bù)够(gòu)。”更多精(jīng)彩观点请关注证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们(men)现在正(zhèng)在经历能源行业的变革(gé)，全球都是如此(cǐ)，我们有3家(jiā)美(měi)国的(de)公共事业公司(sī)，我们希望(wàng)能够在(zài)全(quán)国(guó)的(de)每一个州制定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将(jiāng)我们的目(mù)标进行了(le)同步规(guī)划(huà)，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公共事业(yè)方面(miàn)希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司的(de)限额是(shì)25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国(guó)的(de)行为方式，就像他们不会(huì)让(ràng)债务(wù)上限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向(xiàng)美(měi)国公众解(jiě)释为(wèi)什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事(shì)件引(yǐn)发的后续问(wèn)题会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以来的(de)情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去(qù)了工作(zuò)。不过(guò)，这(zhè)些年(nián)来，银行系统发(fā)生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智(zhì)的事(shì)情，就(jiù)是成立联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们(men)仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求(qiú)的责(zé)任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要(yào)求，因为我们都知(zhī)道(dào)，借了很多(duō)钱(qián)的人会给银行(xíng)系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联储(chǔ)解决不了(le)财(cái)政问题

　　由于美联储投(tóu)放的(de)天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评(píng)美联储失职。不(bù)过，巴菲(fēi)特却(què)认(rèn)为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正在履行其职(zhí)能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们在第二次世界大战中(zhōng)付出了代(dài)价。我们每(měi)个人(rén)，包括学校的孩子(zi)和其他人，也(yě)包括我自己。我们购(gòu)买了最初(chū)所谓的战争债券、国防债券和储蓄(xù)债券(quàn)等等。如果不(bù)停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发(fā)明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在(zài)目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能(néng)会发(fā)生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制造问(wèn)题的人。如(rú)果他(tā)们(men)承担(dān)了不该(gāi)承(chéng)担(dān)的风险，如果你(nǐ)要改变人们未(wèi)来的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的银行投资(zī)方法(fǎ)，不(bù)做别(bié)人做的一些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银(yín)行可能是一(yī)个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投资(zī)了(le)一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我(wǒ)们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不(bù)是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会(huì)是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们(men)的财政政策。当疫情发(fā)生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题(tí)，而(ér)直到它失控。人们会对(duì)货币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水，但我们(men)知(zhī)道这不是一(yī)个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家(jiā)保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及(jí)保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但在我们(men)看(kàn)来(lái)，其依然(rán)是(shì)一家保险公司(sī)。他同时解(jiě)释，盖可在技(jì)术(shù)方面需要做的工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公司(sī)，盖(gài)可第一(yī)季度业绩(jì)表现(xiàn)得(dé)非常好，这(zhè)背后有两个原因，首先(xiān)是减少了(le)前一(yī)年(nián)的(de)保(bǎo)险准备金，其次(cì)一季度(dù)还(hái)是汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处理方面，盖(gài)可也取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地产(chǎn)领域(yù)

　　从来(lái)就不(bù)特别活跃(yuè)

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的商业地(dì)产(chǎn)损失情况(kuàng)有多严重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但(dàn)美国和(hé)世(shì)界很(hěn)多地方(fāng)市中心(xīn)的空洞化却是非常严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但(dàn)所有(yǒu)者会变化(huà)，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年(nián)因为疫情确实经(jīng)历了(le)一段困(kùn)难时间，但好在我(wǒ)们走出疫情(qíng)和(hé)供(gōng)应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一(yī)些问(wèn)题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复(fù)铁路(lù)的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某一(yī)运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期为客户提供可持续的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的(de)历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资(zī)决定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的人(rén)，但肯(kěn)定想在做投资或(huò)商业(yè)决定时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的(de)所(suǒ)有者(zhě)，每(měi)年都在增加，而投资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东(dōng)权益(yì)和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做(zuò)的是(shì)收(shōu)购伟(wěi)大的企业。我们可(kě)以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元的价(jià)格(gé)，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生。但问题(tí)是，我们(men)收(shōu)购的(de)机(jī)会(huì)是非常有限的(de)，所以当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要(yào)足(zú)够的资(zī)金。但我们(men)的(de)股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足(zú)够的钱，我们正(zhèng)在用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28. <加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水/p>

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防(fáng)御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示(shì)：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事(shì)业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一直在试图洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继(jì)承(chéng)我的(de)工(gōng)作，当然现在我还(hái)在位，格(gé)雷格的主要价值是可(kě)以把(bǎ)一些事情做(zuò)得更(gèng)好(hǎo)，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好的(de)建(jiàn)议，但格雷格是做(zuò)出最终决定的那个人。未来我们(men)还需要(yào)更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不会让他(tā)们接(jiē)替我(wǒ)们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经(jīng)理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做(zuò)的更好原因之一，是从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的(de)十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位无(wú)可取代。阿(ā)吉特从不(bù)会去尝(cháng)试改变一(yī)个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很享受与他(tā)交流(liú)，以前(qián)我们每天都会(huì)聊天，现在没有那(nà)么频(pín)繁了(le)，但他绝对是世界上独一无(wú)二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接(jiē)班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何到访(fǎng)日本，并参(cān)观五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那些(xiē)企业，让(ràng)人感(gǎn)到非(fēi)常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我(wǒ)们确实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有长期合(hé)作(zuò)的机会(huì)。它(tā)们是一些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非常(cháng)好的投资机会(huì)。我很喜欢这(zhè)些(xiē)公司(sī)的文(wén)化和历史。我们对五大商(shāng)社的(de)两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为社(shè)会带来幸福感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲特提出了一百年后伯(bó)克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望(wàng)这家公司仍能被股(gǔ)东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日(rì)依然(rán)畅销且(qiě)屹(yì)立不(bù)倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的(de)资(zī)本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为是(shì)一(yī)个国家(jiā)的资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希(xī)尔(ěr)的资本还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的经济中投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希(xī)尔的股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他(tā)仍会(huì)做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的(de)股(gǔ)票(piào)回购(gòu)决(jué)定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦(lún)和查(chá)理定(dìng)下了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框架(jià)，我会继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将(jiāng)同时对股东和公(gōng)司自身的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不通过回购(gòu)来提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成为活跃(yuè)的股票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲(huì) 加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰(xī)了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产规(guī)划的问题(tí)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)说，在(zài)伯(bó)克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好就行，但这(zhè)并(bìng)不适(shì)合所有人。如(rú)果你想要你的孩子(zi)拥有某种价值观，重要(yào)的(de)是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样的价值观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他(tā)们出(chū)生起，他们就在学(xué)习(xí)你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣(fù)告(gào)，并进行(xíng)逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察(chá)过很多富裕家庭，它们(men)在财产规划分配上都存在各自的(de)问题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们(men)的建议(yì)。这件事情对于(yú)孩子而(ér)言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有一(yī)些人完全不(bù)向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们(men)的(de)成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在(zài)以后会(huì)很难更改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学(xué)到(dào)老，并(bìng)学(xué)会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人(rén)和活(huó)动；要(yào)活(huó)到老学(xué)到老(lǎo)，要(yào)学会感恩。如(rú)果(guǒ)你能做到这一切，那你一定会成功。如(rú)果做不(bù)到，成功就需要更多(duō)的(de)运气，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运(yùn)都押宝(bǎo)在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没(méi)有困难，我们都非常热爱自(zì)己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人(rén)一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非常(cháng)理想的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什么能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上对(duì)他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷(léi)厄(è)姆在他(tā)的(de)书中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的(de)工作都是错误的。我看(kàn)了这本(běn)书(shū)（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看(kàn)看这本书的(de)排(pái)名，它一(yī)直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在(zài)差(chà)不多第300名(míng)或第350名的位置。试(shì)想下(xià)，到哪里再找一(yī)本(běn)书在其领域里具(jù)有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水