财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显的(de)淡旺季特(tè)征，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上(shàng)助力啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期待。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)业(yè)绩来(lái)看，燕京啤(pí)酒以(yǐ)近74倍的(de)同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营收突破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内(nèi)的外(wài)资系(xì)啤(pí)酒公司(sī)基本面仍然堪(kān)忧(yōu)，业绩下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本土与外资两大(dà)阵(zhèn)营的(de)分化明显(xiǎn)。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券(quàn)王言海(hǎi)5月8日发(fā)布的研报(bào)指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营收稳(wěn)增、归(guī)母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去(qù)，下(xià)游场景逐步复苏，叠加成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同期(qī)明显提(tí)速(sù)。国盛证(zhèng)券(quàn)符(fú)蓉预计2023年(nián)将是(shì)啤酒龙(lóng)头弱势区(qū)域持续(xù)扭(niǔ)亏(kuī)、释放利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一超(chāo)多(duō)强”？

　　从(cóng)二级市(shì)场(chǎng)表现来看(kàn)，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股价(jià)累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前(qián)总市值(zhí)超1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠(zhū)江(jiāng)啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和(hé)135%。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤(pí)酒股(gǔ)价跌近六成(chéng)，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世纪80年代中国(guó)实(shí)施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福(fú)建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的黄河(hé)、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎(hū)每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中(zhōng)国(guó)啤(pí)酒市场五强争霸，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)英博、嘉士(shì)伯(bó)、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业(yè)CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山山4月24日发(fā)布的(de)研报罗列五(wǔ)大巨头的具(jù)体(tǐ)市场份(fèn)额，华润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威亚(yà)太（百威英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯(bó)市(shì)占率(lǜ)分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山(shān)山指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属于(yú)中等(děng)水平，市场集中(zhōng)度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后头部企业将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步提升盈利水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋势(shì)不(bù)变，经(jīng)过一段时间的此消彼长，持(chí)续多(duō)年的(de)“五强争(zhēng)霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国酒(jiǔ)把(bǎ)青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资啤(pí)酒在(zài)中国市(shì)场颓势明(míng)显，百威(wēi)英博销量下滑，一(yī)手(shǒu)扶持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测2023年(nián)的营业利润增长将低于去年(nián)的水平，研报指出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯(bó)在(zài)华运(yùn)营啤(pí)酒资(zī)产唯一平(píng)台(tái)，并(bìng)将乌(wū)苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士(shì)伯(bó)啤酒在中国多个地(dì)区的(de)销售权(quán)划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如(rú)同坐拥印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这几(jǐ)年啤酒(jiǔ)行业的业绩增长，多(duō)亏(kuī)了高端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主要(yào)由外资啤酒百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力(lì)。以销量(liàng)最大的华(huá)润雪花啤酒(jiǔ)为(wèi)例(lì)，早年(nián)畅(chàng)销大江南北的大绿棒(bàng)子(zi)，现在已经很加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国难(nán)见(jiàn)到了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其(qí)道(dào)。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，啤(pí)酒(jiǔ)行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本(běn)敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成本(běn)主要材(cái)料；下游终端议价能力较强，进入存(cún)量竞争时代后，企(qǐ)业为向高(gāo)端化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)已多次实施提价举措。符蓉(róng)指出(chū)，2023年(nián)餐(cān)饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速(sù)各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加速(sù)高端化进程，2023年(nián)吨(dūn)价提升幅度或不(bù)弱(ruò)于(yú)成本催生(shēng)普遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提(tí)价，近几年时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提(tí)价涨幅、频次、企业参(cān)与数量(liàng)高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)等(děng)主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所涉(shè)及。勇闯(chuǎng)天(tiān)涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几(jǐ)年(nián)，中国啤酒市场的产(chǎn)品价格(gé)稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出(chū)千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师(shī)传奇”，都(dōu)是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高(gāo)端(duān)齐发力 高(gāo)端化(huà)势能(néng)锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推出(chū)“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产品方面，青岛(dǎo)啤(pí)酒布局(jú)丰富，产品价位(wèi)最(zuì)高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券(quàn)朱会振4月(yuè)29日发(fā)布的研报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐(qí)发力，高(gāo)端化势能锐不(bù)可(kě)当。产品端方(fāng)面，公司(sī)在坚(jiān)持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战(zhàn)略基础上(shàng)，进(jìn)一步提(tí)升中档崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶(tǒng)啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着(zhe)23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低(dī)基数(shù)效(xiào)应，预计公司全(quán)年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添(tiān)翼(yì) 但目前主(zhǔ)要(yào)销(xiāo)量(liàng)来自(zì)中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力(lì)中国(guó)正式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的(de)喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方(fāng)华润(rùn)啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华(huá)润(rùn)啤酒高端及(jí)超高端产品仅占其收(shōu)入占(zhàn)比17%，而经济(jì)型(xíng)（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目(mù)前市场(chǎng)更加认(rèn)可、熟悉其经济型产品(pǐn)如勇闯天涯等，但对其高(gāo)端产(chǎn)品认(rèn)知度或接受(shòu)度相对(duì)偏低。公司提价(jià)空间较大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业(yè)的老大哥(gē)，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)近几年风光不(bù)在。不(bù)仅销售范围收缩不(bù)少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的(de)营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反(fǎn)超。但(dàn)燕京(jīng)啤酒去年(nián)业绩爆(bào)发，营业(yè)收入增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年(nián)一(yī)季(jì)度延(yán)续高增，净利(lì)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分析人士认(rèn)为(wèi)，燕(yàn)京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成功营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新(xīn)零售业态(tài)的落地生根。中邮(yóu)证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道(dào)反(fǎn)馈(kuì)，U8一季度销量(liàng)同(tóng)增约50%，公(gōng)司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量(liàng)同增(zēng)13%至96.31万千升(shēng)，同时带动公司吨(dūn)价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称(chēng)，改革红利(lì)释放正处起步(bù)阶段，旺季动销加速(sù)、成(chéng)本(běn)优(yōu)化(huà)之下，公(gōng)司(sī)业绩弹性(xìng)将(jiāng)进一步加速。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国