个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地(dì)区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联系和(hé)与(yǔ)投资者(zhě)的(de)深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商(shāng)们(men)财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录(lù)显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额(é)产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已(yǐ)基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰富的(de)机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架能够带给客户(hù)更好的(de)服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品类型的(de)基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实(shí)可行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的(de)多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的(de)个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休(xiū)后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越(yuè)多(duō)，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择(zé)已(yǐ)令投资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金产品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不算(suàn)少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行(xíng)召(zhào)开(kāi)的2022年(nián)报(bào)发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台(tái)上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易(yì)业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的(de)规模(mó)相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的(de)解决(jué)方案(àn)。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍(shào)，东方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客(kè)群的(de)深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走进企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的(de)养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务已然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断(duàn)完善客(kè)户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关(guān)注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客(kè)户有效(xiào)应(yīng)对(duì)投资组合净值的(de)波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老计(jì)算器(qì)、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大(dà)资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策(cè)略和长期(qī)规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立(lì)内容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金专区(qū)，既包(bāo)括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算器(qì)），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面，引入(rù)智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型，根(gēn)据(jù)客户的(de)风险承受能(néng)力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资(zī)者(zhě)的(de)重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老目(mù)标基(jī)金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立(lì)以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的(de)4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的(de)类别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系(xì)的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资(zī)者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票(piào)资产仓位降低(dī)产品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资(zī)收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权(quán)益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实(shí)现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的(de)养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而(ér)更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的(de)银(yín)行等机(jī)构(gòu)相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客(kè)户提供个人(rén)养老基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在(zài)服务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的客(kè)户提供(gōng)基于客户需求和画像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列(liè)前(qián)序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业(yè)务(wù)流(liú)程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富(fù)的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待(dài)能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在(zài)多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的(de)政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开(kāi)户速度明显提升。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益率远低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资(zī)者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人(rén)数(shù)比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业(yè)内就关于(yú)促进(jìn)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业(yè)务的险企数(shù)量将(jiāng)增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人(rén)养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人(rén)群提供(gōng)稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资(zī)产(chǎn)的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具(jù)体的产品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考部(bù)分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可能面(miàn)临(lín)的(de)流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可(kě)以通过“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来(lái)解(jiě)决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需(xū)求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还发(fā)力(lì)个人(rén)养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前(qián)，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规(guī)划的长期(qī)性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的(de)养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三(sān)大(dà)支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股市(shì)债市数(shù)据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)基金(jīn)研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服(fú)务体系(xì)均是公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的(de)新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务体系(xì)，充分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）启动实(shí)施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇(yù)到(dào)了(le)哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄(líng)段的群(qún)体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部，了(le)解个(gè)人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务的(de)热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了(le)个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金(jīn)账户(hù)是(shì)在基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到(dào)，一(yī)些客户开了户(hù)但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些(xiē)客户则是(shì)认(rèn)为在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即(jí)使不(bù)通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员的(de)角(ji健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗ǎo)度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者(zhě)直(zhí)言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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