本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至(zhì)目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ嘴巴含胸的感觉知乎)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司净(jìng)利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回(huí)报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在(zài)二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng嘴巴含胸的感觉知乎)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易(yì)业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了(le)筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注度还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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