大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作(zuò)中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次(cì)出现(xiàn)持(chí)续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的电力(lì)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人设(shè)备及(jí)新能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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