近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同(tón已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后g)年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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