为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息(xī)披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合其他市场资(zī)金(jīn)在二(èr)级(jí)市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行(xíng)为(wèi)。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据(jù)不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自(zì)账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部(bù)分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的(de)代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级(jí)市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本(běn)息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持(chí)资金(jīn)和减持(chí)所得(dé)系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上述持股情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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