“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。<一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlff0000; line-height: 24px;'>一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml/p>

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一(yī)般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端(duān)的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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