金融界5月11日(rì)消息(xī) 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落可能是(shì)因为一季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度(dù)有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般(bān)是(shì)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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