钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界(jiè)还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路(lù)完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代(dài)钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年(nián)6月北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环22日(rì)晚间高(gāo)调(diào)宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一(yī)斑。

　　北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时(shí)自(zì)有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了(le)定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的(de)钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参(cān)数(shù)和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至于(yú)具(jù)体的(de)客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂离(lí)子(zi)电池的一个有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有(yǒu)的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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