个(gè)人养老金业务试点落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务(wù)的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地，14家券商获(huò)得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至1ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗8家，平安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务(wù)结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募(mù)基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本(běn)实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗河(hé)证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对于金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员(yuán)，二是(shì)个(gè)人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户(hù)内充分(fēn)利用(yòng)长期投资(zī)，但如(rú)何投资(zī)也令(lìng)不少投资者(zhě)犯(fàn)难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人(rén)养老金基(jī)金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年(nián)报发布(bù)会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠(qú)道开通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业(yè)银行个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了(le)基(jī)金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务(wù)和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独特(tè)“打(dǎ)法(fǎ)”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推广个人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单(dān)位员工提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了(le)超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成(chéng)为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需(xū)求，促(cù)进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩大(dà)和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别是(shì)大(dà)中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们(men)能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类(lèi)人群(qún)对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一(yī)个增量市场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过(guò)加强顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比(bǐ)如(rú)对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和(hé)交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个(gè)性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问(wèn)题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败(bài)的核心。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力(lì)争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则(zé)将违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人(rén)介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又(yòu)规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的(de)，拉(lā)长(zhǎng)周期看也(yě)能(néng)满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期(qī)型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根(gēn)据自身(shēn)投资目(mù)标(biāo)和风险承受能(néng)力(lì)选择(zé)具(jù)体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一(yī)定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在(zài)资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置(zhì)不(bù)可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人(rén)养老金业(yè)务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如(rú)何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差(chà)异(yì)化的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可(kě)参与到(dào)为客户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严(yán)格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务(wù)时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是(shì)增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三(sān)是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合规性(xìng)，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端(duān)参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的(de)投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理(lǐ)要求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一步为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所(suǒ)得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益(yì)率远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸引(yǐn)客(kè)户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解客户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的(de)服(fú)务能力(lì)。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合(hé)其他(tā)商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以预(yù)防到退休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的(de)问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的(de)个人养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳(wěn)定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果，应该更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)具(jù)有良好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决(jué)于(yú)发行人(rén)（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资(zī)产(chǎn)管理能(néng)力(lì)。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家(jiā)的(de)经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的(de)可(kě)选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直(zhí)接在开户(hù)的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解(jiě)决(jué)客户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养(yǎng)老场景，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老型(xíng)年金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的(de)养(yǎng)老资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合(hé)评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间接服(fú)务(wù)背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构(gòu)条线业务规划(huà)为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部(bù)署的年金综合(hé)评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度(dù)和(hé)客(kè)户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们(men)就会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向(xiàng)客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上(shàng)海地区(qū)几家(jiā)银行网点和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参(cān)与人(rén)数(shù)方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务热(rè)情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)四类(lèi)产品(pǐn)，即使不(bù)通过(guò)个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商(shāng)从业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支持代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受(shòu)能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于离(lí)退休还(hái)较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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