昨(zuó)夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务上限(xiàn)方案(àn)。白(bái)宫称：众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一(yī)场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻(kè)，为了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主党内部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄(líng)是一(yī)个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价(jià)大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市(shì)信(xìn)号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或(huò)猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看(kàn)，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规(guī)模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收(shōu)入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求(qiú)却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一(yī)”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市(shì)场预(yù)期(qī)二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(m打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗iàn)带(dài)来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第一(yī)波(bō)，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市(shì)场(chǎng)延续了(le)产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其(qí)食用油总(zǒng)库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破(pò)可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢(huī)复的(de)大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印(yìn)尼步(bù)入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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