财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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