五一(yī)长假期间(jiān)，全(quán)球市场(chǎng)并不平静，一(yī)场大风暴(bào)即将到来。

　　美国加州金(jīn)融保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的破产银(yín)行。此前我们(men)多次强调，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机远(yuǎn)未结束，只是暂时止(zhǐ)血而(ér)已。现在来(lái)看，第一共和银行又(yòu)倒(dào)下(xià)了。随着(zhe)经济的(de)衰退(tuì)，银行的资产(chǎn)将持续减值(zhí)，高息又会令其成本抬升，银(yín)行的经营将持续恶化，新(xīn)一轮银行(xíng)业危(wēi)机将(jiāng)再度爆发。

　　美国债务上限问题(tí)再度成为焦(jiāo)点，美国(guó)政府债(zhài)务规模将于19日触及31.4万亿(yì)美(měi)元的法定限额，财长耶(yé)伦呼吁(xū)国会尽快采取行动，再次提(tí)高债务上限，避(bì)免(miǎn)政府部门停摆及可(kě)能(néng)出现的债务(wù)违约。当地时间4月26日，美国国会众(zhòng)议院投(tóu)票通过债务上限法案。这项法(fǎ)案(àn)提议提(tí)高美国31.4万亿美(měi)元的债务上限，以换取大幅削(xuē)减政府(fǔ)支出。该法案规定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预算年均增长(zhǎng)需控制(zhì)在1％。不过(guò)拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。两党在提高债务(wù)上限问题上分歧(qí)很大，陷入僵局(jú)，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国(guó)财政部长耶伦当地时(shí)间5月1日(rì)致函(hán)众议院议长麦卡锡(xī)和其他高(gāo)级议(yì)员，她在信中(zhōng)表示，美国(guó)政府可(kě)能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是(shì)美国历史上(shàng)的首次债务违(wéi)约。高盛认为，政府这回付不(bù)起(qǐ)“账单”的风险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年以来(lái)最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元(yuán)，而美国(guó)去年国内(nèi)生(shēng)产总值(zhí)约23万亿(yì)美(měi)元(yuán)，这意味着(zhe)负(fù)债(zhài)率约达(dá)130％。美(měi)国一直在玩(wán)儿这种借(jiè)新还旧的把戏(xì)，债务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下(xià)去。但(dàn)当前美元出现信用危机(jī)，全(quán)球掀起去美元(yuán)化浪(làng)潮(cháo)，游戏(xì)很可能(néng)即将结束了。想借新(xīn)来还旧，但新债没人(rén)买了，也(yě)就玩(wán)儿不转了，最(zuì)终债(zhài)务违(wéi)约就(jiù)只是时间问题了。

　　全球(qiú)经济衰退正(zhèng)在路上，有全球经济“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创下(xià)472亿美(měi)元的历史新高，而(ér)且(qiě)是自2008年全(quán)球金融危机以来，时隔14年，再(zài)度(dù)出(chū)现贸易(yì)逆差。今年第一季度(dù)韩国出口同比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由于芯(xīn)片出口疲软(ruǎn)。3月份韩国出口较去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个(gè)月下降。其中，占韩国出口五分(fēn)之一的半导体项目暴减35％，反映存储器芯片价格下跌(diē)，且需求疲乏。此外，3月份韩国对中国的(de)出口骤(zhòu)降(jiàng)33％。马(mǎ)斯克称自己在(zài)特斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一个人掌握(wò)的实(shí)时全球经济(jì)数据可(kě)能(néng)比任(rèn)何人(rén)都(dōu)多，他称温和的(de)衰(shuāi)退已(yǐ)经出现。

　　金融危机的本质是债(zhài)务(wù)危(wēi)机，因为信贷(dài)会(huì)产生周(zhōu)期。有借(jiè)就要有还，借钱的时候(hòu)扩大支出刺激经(jīng)济增长(zhǎng)，而还钱的时候要缩减支出又使得经(jīng)济下滑。在(zài)高息背景下，偿债成本(běn)上(shàng)升，资产价(jià)格下跌，违(wéi)约率就将(jiāng)激增，债务危机(jī)就将引爆。2008年，全(quán)球债(zhài)务总量约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是全球GDP的(de)3倍。也就是(shì)说，当前全球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因此(cǐ)，本轮金融危机一旦爆发，将超(chāo)越08年(nián)。

　　从美股走势来看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日再创(chuàng)新高(gāo)，但次日即大幅回落，反(fǎn)弹大概率(lǜ)已经结束(shù)了。从月线来看，标普指数是(shì)大级别(bié)的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧(ōu)股来看，欧洲50指数局部出现破位(wèi)反抽，5月2日(rì)再度中(zhōng)阴创新低，预示见顶的可(kě)能性已(yǐ)经(jīng)非常大。欧股目(mù)前(qián)仍处于高位(wèi)，这一次见顶很(hěn)可能(néng)是历(lì)史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来(lái)看，原(yuán)油在欧(ōu)佩克(kè)减产(chǎn)后出现大幅反弹(dàn)，但目前(qián)已经再(zài)度掉头向下。截至发文，WTI原油主力(lì)合约已(yǐ)经(jīng)触及70美元，预计3月低(dī)点必将不保，年内(nèi)恐(kǒng)将跌破60美元，而最终则很可能(néng)跌破40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商品(pǐn)指数来看，去年11月低点已经被跌破(pò)。该指数自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌(diē)可看作是(shì)C3浪，目标(biāo)将指向2020年(nián)4月(yuè)低点(diǎn)，或许年内到(dào)不了，但也不会距离太远，最(zuì)终(zhōng)极目标(biāo)则是将跌至(zhì)2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而言，等(děng)这个机会已经很久了(le)，金融危机本(běn)轮早就该爆发的，但由于(yú)美联储的无限(xiàn)量QE，危(wēi)机被一再推(tuī)后。但(dàn)该(gāi)来的总会来，大放(fàng)水是一剂毒药，迟(chí)到的危机将更加猛烈！本轮危机将是对(duì)全球的一次(cì)暴力(lì)去杠杆，将重建(jiàn)世界经济(jì)新秩序。百年大(dà)变局不是说着玩儿的(de)，我们将再度见证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么还不出现？哪(nǎ)里有(yǒu)什么金融危机？空头一直(zhí)都(dōu)活在被(bèi)质(zhì)疑和嘲笑的阴影下(xià)。虽然多年以来(lái)，金融危机一直没有(yǒu)出(chū)现，每当你(nǐ)认(rèn)为它要出(chū)现(xiàn)的时候(hòu)，最终却发现它还是没有(yǒu)来，总是(shì)在希望与失望中(zhōng)不断(duàn)轮回。但(dàn)无论(lùn)如何，我一直都相信超越08年(nián)的(de)世纪金融危机一定会爆发，我(wǒ)会(huì)像等初(chū)恋一(yī)样去等待它的(de)到来。

　　你忘了，划过(guò)伤口的(de)冷(lěng)风，在放手时(shí)刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它依然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦却醒了(le)。你(nǐ)会静默，手握着星火等在至暗时刻；你(nǐ)被击破，当(dāng)熟悉呢喃又(yòu)穿透耳(ěr)朵。一个一个走过，一(yī)个一(yī)个(gè)错过，一遍一遍来过(guò)，一次一(yī)次(cì)放过，一声一声笑(xiào)着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因(yīn)为享受(shòu)着它的(de)灿(càn)烂(làn)，因(yīn)为忍(rěn)受着它的腐烂(làn)。你说(shuō)别爱啊，又(yòu)依(yī)依(yī)不舍。所以生(shēng)命啊，它苦(kǔ)涩如(rú)歌。想不(bù)想看花海盛开？想(xiǎng)不(bù)想看燕子归(guī)来？如果都回不来(lái)，那么(me)我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜(shèng)利终(zhōng)将属(shǔ)于永(yǒng)不言(yán)弃，对(duì)真理执着追求的人(rén)。雪崩将至，这一次，大空头必将一战封(fēng)神(shén)！

　　一定要看到花开，你(nǐ)一定等燕子归来，想着他(tā)们都会回来，你誓死为(wèi)了这(zhè)些而存在……（公 号“中产投资”）

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