金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美siki老师是哪个大学的？元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fsiki老师是哪个大学的？ú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季(jì)末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规(guī)律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民(mín)端(duān)在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续维持(chí)在(zài)低位。

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