分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kà裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思n)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的(de裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全(quán)化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

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