5月(yuè)以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收(shōu)市新低(dī)。不(bù)过(guò)，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，最新份(fèn)额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表(b2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单iǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金(jīn)合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且再创历(lì)史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国(guó)基(jī)金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续蝉联市(shì)场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创(chuàng)下年内(nèi)收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务(wù)上(shàng)限到期带(dài)来的债(zhài)务违约风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了(le)大(dà)部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市(shì)公司(sī)，5月(yuè)份日本正式(shì)出(chū)台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有(yǒu)基本面以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市(shì)场对于国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国内经济复苏预期(qī)开始(shǐ)修正，整体盈利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资(zī)金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国(guó)经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对(duì)应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但(dàn)多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调(diào)，整体表现不如(rú)A股。但随着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资(zī)金(jīn)面或有机会(huì)得(dé)到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低(dī)估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大(dà)且(qiě)回调较(jiào)多的(de)细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以及(jí)港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏(sū)或(huò)者更能(néng)调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)认为港(gǎng)股波(bō)动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定(dìng)投(tóu)分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，推动了(le)中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智能(néng)应用或利好科(kē)技(jì)相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内(nèi)医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛(sài)道(dào)，对比美国创新药(yào)占比医(yī)药市(shì)场(chǎng)80％的占(zhàn)比(bǐ)，国(guó)内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国经济总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经济长远发展的确(què)定(dìng)性(xìng)增强(qiáng)，居民(mín)可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示(shì)，港股市(shì)场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳定(dìng)性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑(huá)比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注运营商等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关(guān)注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度来看(kàn)，当(dāng)下(xià)港股市场具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，当前估(gū)值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他(tā)们认为国内经济(jì)的复苏(sū)节奏(zòu)可能大概率是一波三(sān)折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济(jì)复苏的消费、互联(lián)网、医药等(děng)板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场由于(yú)其离(lí)岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资(zī)人占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资(zī)人可以逢(féng)低布局(jú)，更(gèng)多(duō)可以采取基金定(dìng)投(tóu)的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单