中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(y一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月íng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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