AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāsand可数吗还是不可数，thousand可数吗o)代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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