“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的(de)指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪(zào领略的意思)音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国(guó)全(quán)年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 领略的意思